作者：曹文娟、张梓月
前 言 漫步国内众多5A级景区，从黄山、张家界到平遥古城等，“门票+索道+观光车”的收费模式几乎成为标配。所谓“门票依赖症”，即景区营收高度依赖门票及配套交通费用，二次消费占比极低的粗放发展模式。 这种模式脆弱性极强：2018年国有景区门票降价政策落地后[1]，峨眉山、张家界等多家知名景区连续微利或亏损。客流波动、政策调整、疫情冲击，任何一点风吹草动都可能让景区陷入经营危机。更严峻的是，2019年证监会明确限制景区门票收益权发行ABS[2]，传统门票融资路径被彻底封堵。 数据资产ABS的出现，为文旅景区破解门票依赖、实现转型发展提供了全新方案。作为数据要素市场化的重要金融工具，数据资产ABS能将景区沉淀的客流、消费、运营等数据转化为可融资、可增值的核心资本，从根源上降低对门票收入的依赖。 一、文旅行业融资模式迭代升级 过在数据资产化发展浪潮到来之前，国内文旅企业融资渠道较为单一，普遍依托线下门票营收开展各类融资业务，资金回款、项目收益完全依附于景区入园游客数量。一旦遭遇节假日客流不足、文旅出行热度下降、门票价格调整等情况，景区整体经营收益便会出现明显下滑，不仅难以保障融资项目稳定兑付，还会进一步压缩景区经营发展空间。长期固守门票创收模式，使得景区二次消费业态布局滞后，整体营收结构单薄失衡，行业整体发展陷入同质化内卷困境。 随着数据要素市场化进程持续加快，各地文旅企业纷纷挖掘自身数据资源价值，摒弃传统门票绑定式融资模式，转向布局数据资产融资与证券化项目。目前国内多地已落地成熟落地项目，贵州万峰林率先完成文旅数据知识产权确权与质押融资[3]，广西旅发集团整合全域文旅资源打造标准化数据产品稳步筹备资产证券化发行工作[4]，故宫博物院深度盘活海量游客行为数据实现多维度价值释放[5]，青岛更是成功落地全国首单纯文旅数据资产ABS项目[6]。此类全新融资发展模式，彻底脱离线下门票售卖收入束缚，盈利来源更加丰富稳定。 文旅企业借助数据资源不仅能够完成景区内部业态升级，拉动餐饮、研学、文创、住宿等二次消费营收增长，还可在合规前提下对外输出文旅数据服务、打造数字文旅衍生产品，收获长期稳定收益。整体经营发展不再受短期客流变化制约，持续深挖数据资源潜藏商业价值，不断开辟文旅产业全新盈利赛道，从根本上摆脱单一门票经济发展桎梏，借助资本市场力量完成文旅产业全方位升级转型。 二、数据资产ABS落地实践成效与现实价值 （一）打通低成本融资渠道，破解轻资产文旅项目融资难题 长期以来，景区融资高度依赖门票收入和固定资产抵押，但多数景区是轻资产运营，缺乏可抵押的土地、厂房，门票降价后营收下滑，银行贷款更难获批。数据资产ABS彻底打破这一困境——不需要固定资产抵押[7]，不需要依赖门票收入，仅凭合规的数据资产就能融资。 以贵州万峰林景区为例，该景区整合客流、消费、运营等45项核心数据，完成数据知识产权登记和交易所确权后，以此为质押获得贵州银行4000万元贷款，全程没有用到任何固定资产抵押。广西旅发集团将“一键游广西”文旅数据打包，初步评估价值达3000万元，计划通过数据资产ABS撬动约2亿元金融资本，用于景区智慧化升级和业态拓展[8]。 更重要的是，数据资产ABS融资成本更低，江苏宿城区数据ABS利率低至1.85%，低于同期国债与信用债，能有效降低景区财务压力[9]。充足且低成本的发展资金，让文旅景区无需再依靠抬高门票价格维系经营，景区可主动下调门票价格吸引游客入园游玩，形成客流规模扩大、文旅数据体量增长、数据资产价值提升、融资渠道愈发畅通、文旅业态持续完善、二次消费稳步上涨的良性经营循环。 （二）激活“沉睡数据”，构建多元化经营盈利体系 长久以来，各大景区日常运营积攒的海量游客数据仅用于内部经营统计分析，海量优质数据资源长期闲置，无法转化为实际经营收益。依托数据资产ABS发展思路盘活数据资源，能够让闲置数据转变为优质经营性资产，打造门票营收之外的全新盈利增长点。 故宫作为文化遗产类景区标杆，每天实时汇聚超10TB游客行为数据，涵盖游客动向、停留偏好、消费习惯等。这些数据经过脱敏处理后，一方面用于优化景区服务——通过AI预测客流，实时调整游览路线，缓解拥堵；另一方面转化为数据产品，授权给文旅平台、文创企业、研究机构使用，产生持续数据收益。目前故宫智慧服务数据已完成入表，评估价值超8000万元，彻底摆脱对门票收入的单一依赖[10]。 河南红旗渠景区将票务、游客画像、营销数据打包成三款标准化数据产品，在上海数交所挂牌交易，不仅为景区带来稳定授权收入，还助力周边商户精准营销，带动二次消费增长[11]。这种模式下，景区的核心竞争力不再是“风景”，而是“数据+服务”，从单一门票经济转向多元数据经济。 （三）优化营收结构，增强抗风险能力 高度依赖门票收入是文旅行业经营风险偏高的核心原因，市场环境、出行政策、季节变化都会直接冲击景区整体营收。依托数据资产盘活优化经营布局，能够帮助景区搭建门票营收、数据服务收益、文旅二次消费协同发展的多元营收架构，极大降低单一市场因素对景区经营造成的冲击。 以四川安仁古镇为例，景区整合票务、餐饮、住宿等40万条用户数据，将“年卡用户游览趋势分析数据”作价40万元入股文旅企业，同时通过数据优化业态布局，延长游客停留时间，带动餐饮、民宿消费增长。如今，古镇门票收入占比已从原来的70%降至40%，数据收益和二次消费成为新的营收支柱[12]。 数据资产的价值还具有持续增值性——游客越多、运营越久，数据积累越丰富，数据产品越精准，收益就越高。这种“越用越值钱”的特性，让景区营收增长更稳定、更可持续，彻底告别“旺季赚、淡季亏”的被动局面。 （四）倒逼智慧化转型，提升景区长期竞争力 数据资产ABS不是简单的“数据变现”，而是倒逼景区数字化、智慧化升级的催化剂。要发行数据资产ABS，景区必须先完善数据采集、治理、确权体系，这一过程会推动景区全面升级基础设施和服务模式。 贵州万峰林获得4000万元数据质押融资后，将资金全部用于智慧文旅平台“小桔子”升级，开发客流预测模型、智能导览系统、线上消费平台，实现景区客流、消费、管理的实时监控与优化。升级后，景区游客停留时间延长1.5小时，二次消费同比增长35%，2024年国庆假期接待游客量同比增长22.65%[13]。 这种转型让景区从“传统观光型”向“智慧体验型”升级，不仅能提升游客满意度，还能吸引更多年轻游客、家庭游客，拓展客源市场。长期来看，智慧化能力将成为景区的核心竞争力，帮助景区在文旅行业竞争中占据优势。 三、数据资产ABS项目落地实操核心要点 数据资产ABS是文旅行业转型破局的优质路径，但项目实际落地运营依旧需要严守行业底线，把控各类实操风险。首先必须坚守数据合规发展底线，文旅运营数据包含大量游客个人出行、消费相关信息，所有数据整理运用过程中，必须严格遵循《数据安全法》《个人信息保护法》相关法律法规，落实数据脱敏处理流程，规范数据授权使用范围，从源头规避用户信息泄露、数据违规流转等各类法律风险。 其次要严把文旅数据质量关口，具备资产证券化发行条件的数据资产，必须保证数据真实完整、内容连续有效，只有高质量文旅数据才能精准预判市场发展趋势，产生稳定可持续的经营现金流，获得资本市场与投资机构的认可。各大文旅景区需要搭建标准化数据治理体系，摒弃碎片化、无效化数据采集模式，全力打造具备商业价值的优质文旅数据资产包。 最后要树立长期可持续经营理念，文旅企业借助数据资产 ABS 募集发展资金，核心目标是完成景区业态升级、优化产业布局、深挖文旅产业价值，绝非短期资金套现。企业必须合理规划融资资金使用方向，将资金重点投入智慧文旅建设、新兴文旅业态培育、文旅品牌打造等核心领域，持续提升文旅数据资产价值，形成数据增值、产业升级、资金融通的良性商业闭环，保障项目长期平稳运营。 五、总结 从张家界等景区出现亏损到万峰林数据融资，从故宫文创崛起到广西全域升级，文旅行业的转型逻辑已清晰可见。摆脱门票依赖，核心不是“降门票”，而是“拓收入”；不是“靠资源”，而是“用数据”。数据资产ABS作为数据要素市场化的重要工具，为文旅景区打开了全新发展空间——它让景区的“隐形数据”变成“显性资产”，让“未来收益”变成“当下现金”，让单一门票经济转向多元数据经济。对于深陷门票依赖困境的景区而言，数据资产ABS不是选择题，而是生存题、发展题。未来，随着数据要素市场不断完善、相关政策持续落地，会有更多景区加入数据资产化、证券化浪潮。当景区不再靠门票“吃饭”，而是靠数据“造血”，文旅行业才能真正摆脱粗放发展模式，实现高质量、可持续发展，为游客带来更优质、更智慧、更多元的文旅体验。 注释： [1]国家发展改革委关于完善国有景区门票价格形成机制 降低重点国有景区门票价格的指导意见_国务院部门文件_中国政府网 [2]《资产证券化监管问答（三）》.pdf 第7页 [3]“软知产”变“硬资产”｜贵州首例文旅产业数据知产撬动质押融资4000万元诞生记 - 专项行动 [4]数字文博平台 广西旅发科技股份有限公司 [5]故宫打造数字孪生平台：足不出户，体验紫禁城风雪晴雨 - 国际在线移动版 [6]数据要素价值释放年！青岛七大重磅成果筑就改革实践新高地 [7]“软知产”变“硬资产”｜贵州首例文旅产业数据知产撬动质押融资4000万元诞生记 - 专项行动 [8]一键游数智集团打造文旅数据资产化广西标杆 探索数据资产证券化新路径 - 今日头条 [9]江苏省国资委 宿迁市 宿城区成功发行全国首单100%数据资产质押债权类ABS [10]故宫博物院“十四五”数字孪生成果亮相第九届数字中国建设峰会 - 故宫博物院 [11]红旗渠数据产品登陆上海数交所 探索“数据+金融+文旅”协同发展-上海证券报·中国证券网 [12]数据资产化：地方文旅集团新质生产力引擎_苏里南_新闻_华人头条 [13]“点数成金”激活黔西南智慧文旅新动能-新华网 声 明 本文仅代表作者观点，不得视为发现律师事务所或其律师出具的正式法律意见或建议。如需转载或引用，请注明出处。
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